“一些热门赛道今年已经实现了惊人的涨幅,估值可能已经透支了未来2-3年的业绩增长!”在近日一场投资人直播中,某公募基金的投资总监一语惊人。

这是一场外界关注甚少的基金直播。这位自称“避免重仓单一赛道”的投资总监持股相当分散,以他管理规模最大的一只基金为例,其前十大重仓股仅占4成,券商、白酒、保险皆有一席之地,唯独不见基金经理“最爱”的宁德时代。

“每个基金经理的投资风格都不一样,有人喜欢体验150迈、200迈的高速,这确实很刺激,但是对我来说,投资更像是一场长跑,我希望用100迈的相对快速、稳健的速度,安全到达远方。”他称。

“热门赛道”透支业绩增长

你核心的投资理念是什么,更偏好价值投资还是成长投资?在这场直播中,面对投资人抛来的这个问题,上海一家公募基金的投资总监用六个字概括了自己的投资思路:“深度成长价值”。

“首先,成长这一点很明确。我个人偏好于选择在未来三年、五年业绩可以持续增长,而且在管理上具有极强核心竞争优势的企业。”对于何谓“深度成长价值”中的“成长”,上述投资总监解释称。

而对于“深度成长价值”中的“深度”,他给出的解释是“深度挖掘”——因为他此前有较长的实业工作经验,所以很多时候,更倾向于从产业角度去深度剖析一家公司。

此外,估值的性价比也是这位基金经理关注的重点。“一些热门赛道今年已经实现了惊人的涨幅,其估值可能已经透支了未来2—3年的业绩增长,那么这些板块的性价比自然也会被拉低。”他称。

谈到投资风格,投资总监打了一个比方,就像是在驾驶一辆小汽车,有人喜欢飙高速,他更希望以相对快速、稳健的速度,安全到达远方,这大概率也能为投资者带来长期可持续的回报。

“避免重仓单一赛道”

无论是从十大重仓股占比上看,还是从持股行业占比看,这位自称“避免重仓单一赛道”的投资总监都希望,通过相对集中的几条赛道投资组合,避免当单一赛道出现大幅度回调时,给投资者带来较大伤害。

在这场直播交流中,他也分享了对白酒、半导体,以及新能源汽车等板块的观点,并直言不讳地透露“增加了以白酒为代表的传统消费和以半导体为代表的科技消费占比”。

今年7月后,白酒股出现了较大幅度的回调。“无酒不成席,无酒不成宴”,加上中国人生性腼腆,白酒是社交场合中不可替代的存在。从长远来看,只要行业基本面未出现大幅恶化,长期价格仍会回归均值。

“所以我在(白酒)大幅度回调时,选择了加仓。之后白酒逆势反弹,一些优质白酒甚至实现了30%—50%的上涨。所以从这个角度来看,短期的大幅度回调恰恰是优质资产的布局时机。”投资总监称。

聊到半导体,他认为,本轮芯片短缺则让国产芯片迎来了机遇,这一点已经从今年的一季报、半年报中得到了验证。以芯片为代表的半导体公司,今年以来业绩高速增长,较高的估值得到了一定的消化。

正是基于这些判断,上述投资总监很看好国内半导体龙头企业崛起的历史性机遇,因此在三季度市场下跌中对很多优质个股进行了加仓,而这些公司凭借优秀的业绩表现,股价取得了不错的收益。

对于汽车领域的话,他比较关注的是智能化、电动化两个方向的布局机会。“很多投资者一提到汽车电动化,首先联想到投资新能源里面的锂、隔膜、电解液,我可能比较关注功率半导体。”他称。


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